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市场持续“颓势”年内锌价或岌岌可危
2021-09-25 00:57
本文摘要:今年5月份以来,锌价冲高后开始了漫长的调整。国庆节后,不受嘉能可脑溢血减产消息提振,锌价大幅度攀升,但好景不常,经过几天的较慢下跌后,锌价再次调头向上,沿袭前期漫漫的调整之路。我们指出,在国内经济上升,市场需求预期不佳的持续压制下,目前锌价的调整有可能还没有做到,或将之后弱势调整,未来将会缔造年内新高。

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今年5月份以来,锌价冲高后开始了漫长的调整。国庆节后,不受嘉能可脑溢血减产消息提振,锌价大幅度攀升,但好景不常,经过几天的较慢下跌后,锌价再次调头向上,沿袭前期漫漫的调整之路。我们指出,在国内经济上升,市场需求预期不佳的持续压制下,目前锌价的调整有可能还没有做到,或将之后弱势调整,未来将会缔造年内新高。

中国经济上升忧虑挥之不去,对锌市场构成持续压制近期国内发布的一系列经济数据,从三季度GDP和前三季度GDP双双斩7,到10月官方制造业49.8持平于9月并创年内第二低值,以及官方非制造业PMI创7 年新高等等,皆表明了国内经济偏弱格局不改为。10月29日五中全会闭幕式,“十三五”GDP目标保持中高速水平。

我们指出,在目前国内经济展现出更为低迷状态下,短期市场需求末端压力较小,须要之后依赖政策扶植,预计较短中期国内长货币和松财政政策仍将沿袭。此外,“全面二孩”等政策的放松,从中长期来看,不利于房地产等方面的经济快速增长,但短期尚难对锌市场构成实质性影响。较短中期来看,中国经济上升忧虑仍在,对市场的后遗症无法挥去,也将对锌价构成持续压制。

全球锌供需格局转弱,国内锌消费淡季或更加深对于锌的供需格局,ILZSG近期月度数据表明,1-8月全球锌市场供应不足17.4万吨,去年同期紧缺29万吨,表明今年同期锌供需状况转弱。国内锌消费方面,在前期“金九银十”传统旺季期间,锌消费旺季不旺的特征十分显著,下游仍然保持低位按须要订购节奏,补库备货积极性较低。

据、统计资料的锌初端下游行业开工率,9月份环比皆现小幅回落,但回落幅度受限,与去年同期相比,则经常出现有所不同程度地下降,表明今年锌下游消费旺季偏淡的态势。目前国内锌消费已渐渐踏入传统淡季,国内经济形势无以闻起色,市场需求预期不欠佳或使得今年淡季更加深的可能性较小。国内锌冶金高产出态势沿袭,供应不足压力有增无减尽管国内锌消费展现出下滑,但不受较高的锌矿加工费提振,国内锌冶金保持较高的动工水平。

据统计局数据表明,9月国内炼锌生产量53.67万吨,当月同比增加 5.9%;1-9月份总计生产量463.01万吨,总计同比增加10.4%。由于去年9月份锌生产量基数较高,因此当月同比增长速度不显著。与SMM统计数据比较不应地,9月份国内主要锌冶金企业的开工率环比更进一步回落3.98%至83.46%的高位。此外,9月国内提炼锌进口量4.1361万吨,当月同比大幅度减少 43.75%。

这主要不受8月份以来锌进口盈利窗口关上所推展。低价进口锌货源的减少,对国内锌现货市场构成更进一步的冲击。

10月份以来,锌冶金低动工高产出态势沿袭,且锌沪伦比值保持比较高位,进口锌货源持续流向,故国内锌供应不足压力有增无减。国庆节后以来,上海、广东和天津等国内主要地区的锌库存皆表明有所不同幅度地下降,SHFE锌库存也表明较慢下沉的迹象。嘉能可减产对短期锌矿供应影响受限,今年后期全球锌矿充足不改为嘉能可于10月9日忽然宣告减产消息,“将澳洲、南非和哈萨克斯坦的含锌金属矿产量增加50万吨。

”尽管消息对当时锌市场构成较强的提振,但提振持续时间不宽。主要是因为,今年四季度国内外锌矿供应还将呈现出严格格局。澳大利亚的世纪矿和爱尔兰的Lisheen矿将等到年底才投产,故短期两大矿山的生产量仍未大幅度膨胀。

另外这几年锌矿库存的总计量较多,嘉能可的减产(若减产持续至今年年底,估算增加10万吨),嗣后不至于导致锌矿供应的紧绷。据、统计资料,11月国内自产锌矿加工费保持于5300-5400元/吨的水平,进口锌矿加工费上升7.5美元/腊吨至180-200美元/腊吨。尽管进口锌矿加工费有所下降,但保持于比较高位。

数据表明了国内锌矿供应仍偏严格,国外锌矿供应有略放宽迹象,但整体来看,锌矿供应充足态势仍未转变。后期未来发展“十三五”GDP目标保持中高速水平,但短期国内市场需求末端压力仍较小,对市场的后遗症无法挥去。

再加12月美国加息预期加剧,推升美元走强。这皆对锌价构成持续压制。从基本面来看,四季度全球锌矿严格格局不改为,国内锌消费渐渐踏入淡季,今年淡季更加深的可能性较小,但精锌高产出态势沿袭,锌库存压力较高,国内锌供应不足压力有增无减。

此外,国内电价已遗上调预期,或将推展锌冶金电力成本上升。故在偏弱的基本面态势下,短期锌价未来将会沿袭弱势调整格局,预计未来将会下破嘉能可减产前的低位水平,缔造年内新高。


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